监管下的悲歌,知名稳定币「Basis」确认无法逃离美国证券法,正在关闭项目,将资金退还给投资人
位于美国的「Basis」是个知名的稳定币项目,其新颖的稳定币机制在今年4月推出募得大量资金与关注,现在却因为在美国证券交易委员会(SEC)的压力下,团队正在关闭业务,将资金退还给的投资人。
据外媒The Block于12月12日引用多个消息来源报导,由于Basis的稳定币拥有较为特殊的代币挂钩机制,进而受到「监管压力」,该不利因素导致该项目的计划难以实现。「Basis」的详细机制可以见加密笔记之前的报道:币圈没有央行?那我们来造一个自带央行的加密货币!
而于12月13日Basis官方网站公告,Basis的共同创办人Nader Al-Naji证实了这个消息,在与美国证券交易委员会(SEC)交涉后,他们发现他们没有办法免于受到证券法的规范, Al Naji表示:
我们与美国证券交易委员会会面,我们厘清了的很多想法,
这位普林斯顿大学毕业的年轻创业家之后在Basis网站的声明中写下:
监管指导随着时间的推移开始逐渐消失,我们的律师已经达成共识,那就是(Basis)没有办法避免系统中的「债券代币」和「股票代币」归属于证券类别(就算Basis的整体设计上可能没有这种特征)。
Basis在今年4月份通过私募融资了1.33亿美元,用于发展他们透过分布式机制实践的稳定币计划,之中的投资人包括各种知名风险投资机构,如Bain Capital Ventures、Stanley Druckenmiller、Andreessen Horowitz 、Lightspeed Ventures、GV(前身为Google Venture)。
据《Forbes》报导,Basis的技术已接近完成,Al-Naji的公司大多时间只是等待监管机构最后的放行,就可以将它的稳定币释出到世界各地,这个充满理想的分布式稳定币机制得到了大量资金与知名创投支持,却在最后逃不过监管的压力。
许多投资人认为Basis团队是「他们在职业生涯中最有成就的团队之一」,他们会再次与他们合作。一位Basis的主要投资者表示「他对这个团队的尊重将与以往一样。」
Basis并非创造「稳定币」,而是「稳定系统」
稳定币随着越来越多的产业需求,发展也趋多元,它的机制也不受限于直接发行代币,并通过1:1美元储备来达到稳定,早期的MakerDao就是著名的案例。
据Basis白皮书,它通过复杂的演算法机制来达到货币稳定币,它会发行三种不同的货币:系统的核心稳定币「Basis」、系统的债券代币「BondToken」、系统的股份代币「ShareToken 」。「Basis」的详细机制可以见加密笔记之前的报道:币圈没有央行?那我们来造一个自带央行的加密货币!
在供需平衡上,透过BondToken与ShareToken之间各有不同的激励机制,做到稳定币Basis供给的增发与回购。
核心稳定币Basis与美元1:1挂钩;系统的债券币BondToken的有效期为5 年,当系统需要回购Basis时以低于1 个Basis的价格发行,当系统需要增发Basis时会自动兑换成1个Basis;系统的股份币ShareToken则会当所有债券币都被兑换而系系统又需要继续增发Basis时,持有股份币的投资者可以按比例获得增发的Basis。
在核心稳定币Basis的定价上,通过三种方式可以达到:
可靠信息来源:诸如大型交易所,实时上传数据到Basis系统并计算出兑换价格
去中心化的受托人信息来源:透过投票,从Basis代币持有者中选出几位来组成一个用来获取讯息的团队,类似「DPoS」机制。系统将会选取各受托人的数据中值作为Basis价格。
所有人皆可参与的「谢林点投票」:系统内所有人均可以对Basis价格进行投票,透过加权其持有代币的数量计算出平均值,投票数据刚好位于25%和75%的人可以获得奖励,而偏离平均值过大的人将受到「将低部分股权」的惩罚。
此外,Basis定价标的也不一定要跟美元挂钩,它也指出:
系统启动初期,1 个Basis可能会挂钩兑换1 美元。而在未来,Basis可能会放弃美元,并转而挂钩CPI (居民消费价格指数)或者一篮子商品,就像现今央行处理通膨使用的方法。
上述机制要达到稳定,除了需要足够的流通量,更考验了Basis团队对于演算法设计的精准度,然而这样的尝试现在已经不会发生。
SEC担心监管扼杀创新,但它还是发生了
SEC目前将代币分为「证券型代币」以及纯粹的「应用型代币」,以太币作为以太坊分散式应用程序的网络燃料,而其他加密货币像是Filecoin旨在补偿用户租用未使用的计算空间,它们都被归类成应用型代币。
而根据Al-Naji的说法,在本质上,Basis没有内在的实用性,并且只是货币上的纯粹替代品:
从根本上说,缺乏内在价值使我们与以太币或Filecoin不同,这使我们在现有的监管框架中处于劣势。
在Basis的稳定币系统中,次要的「股份代币」或「债券代币」根据美国法律的属于证券,若要按照SEC的证券法规则,只有一小部分人可以合法的购买这些「股份」或「债券」的证券代币,这将使Basis无法透过区块链去中心化的机制做到计划中的稳定币系统。
拒绝按照证券法中心化处理,退还资金与投资人
然而,Basis不愿按照SEC的规范框架,因为这样做会「根本性的偏离这个项目的初衷」,身为Basis投资人之一的Bain Capital Ventures的Salil Deshpande对这间新创公司选择退还资金的决定表示赞赏:
在高层次的讨论上,他们的债券代币必须归类为证券,这意味着他们需要限制代币转移,并透过中心化的白名单系统对「认可的投资者」进行身份确认。
这与Basis设计分散的独立稳定币的概念完全不一致。
既然监管环境已经不利于Basis建构他们的愿景,其将透过当初投资协议中的「资本返还条款」全数退还风险投资人。
Basis在4月提出的稳定币系统被许多资深投资人、加密市场参与者誉为创新的革命者,虽然透过市场机制决定的稳定系统也伴随着一定质疑的声量,但这样的概念着实引发了市场一阵热议。
善用区块链优势设计的稳定币系统,Basis的野心是希望建立一个能抵御恶性通膨、不受中心化控制、比以前的货币系统更好的机制,为区块链领域的一种创新尝试,现在因为遭到美国SEC的监管压力而无法实践,无庸置疑已经成为加密货币市场创新的一大损失。
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